La deuda de las empresas globales cayó por primera vez en 8 años: cuáles fueron los sectores con mejor desempeño

Luego de haberse endeudado para sortear las consecuencias económicas de la pandemia de coronavirus, empresas de todo el mundo están disminuyendo y pagando sus deudas por primera vez en ocho años, según los datos del último Índice de Deuda Corporativa de Janus Henderson.

En ese contexto, el estudio remarcó que un 51% de las compañías redujo sus deudas a nivel mundial, mientras que fuera de Estados Unidos fueron aún más propensas a hacerlo, con un 54% de reducción de los préstamos netos.

Según Janus Henderson, una cuarta parte de las firmas analizadas en el Índice no tiene deuda alguna. Este grupo suma en conjunto un efectivo neto de USD 1 billón, la mitad del cual pertenece a solo nueve grandes empresas, de acuerdo al relevamiento de la gestora de activos británica. Entre ellas destacó compañías tecnológicas de diversos sectores como Alphabet, Samsung, Apple y Alibaba.

En otro orden, el informe arrojó que las medidas de sostenibilidad de la deuda mejoraron considerablemente en el período 2021/2022, con una caída de 5,7 puntos porcentuales en la relación deuda mundial/fondos propios, que llegó al 52,6%, y con mejoras en el 75% de los sectores.

Asimismo, afirmó que el porcentaje del beneficio de explotación gastado en intereses cayó al 11,3%, su nivel más bajo en los ocho años de registros, debido a “los bajos tipos y a los sólidos márgenes de beneficio”.

Para el año próximo, la gestora de activos Janus Henderson dijo que espera que el endeudamiento caiga aún más a medida que los mayores costos de financiación y la desaceleración económica empujan a las empresas a ser más conservadoras. En ese sentido, estimó que las deudas netas caerán en USD 270.000 millones, lo que significa una merma de 3,3% a tipo de cambio constantes hasta llegar a USD 7.9 billones para esta época de 2023.

La gestora de activos Janus Henderson dijo que espera que el endeudamiento caiga aún más a medida que los mayores costos de financiación y la desaceleración económica empujan a las empresas a ser más conservadoras

“Las empresas de todo el mundo optaron sabiamente por salvar con préstamos el abismo que se abrió en la actividad económica mundial por la pandemia. Estas deudas debían ser temporales, y así fue, como lo demuestra la mayor atención prestada a la reducción de las deudas a corto plazo durante el último año. Esperamos que el descenso continúe”, opinaron Seth Meyer y Tom Ross, gestores de carteras de Janus Henderson.

Asimismo, coincidieron en que “el crecimiento económico puede ralentizarse o retroceder, pero las empresas parten de una posición muy rentable, por lo que tienen un fuerte flujo de caja y pueden cubrir fácilmente sus gastos de intereses”.

Cuáles son las empresas y los sectores con más beneficios

Según el informe, en el período 2021/2022, la mayor reducción de deuda por parte de las empresas se produjo en el sector energético. El endeudamiento neto de los productores de petróleo y gas se redujo en USD 155.000 millones a tipos de cambio constantes, lo que supone una caída aproximada del 14% respecto al año anterior. Además, el fuerte encarecimiento de la energía propició un cambio radical en la suerte del sector.

El endeudamiento de los fabricantes de vehículos disminuyó significativamente en 2021/22, un 7,1 por ciento EFE

En ese sentido, los beneficios de explotación repuntaron en USD 412.000 millones en términos interanuales. destacó además que la caída de la deuda hizo que el sector reembolsase todo el endeudamiento adicional contraído en el período 2019/2020 y el 2020/2021.

Y agregó que únicamente cuatro empresas —Shell, Exxon, Equinor y BP— representaron la mitad de la reducción durante el año.

“El auge en los flujos de efectivo de las empresas mineras mundiales también se tradujo en una reducción de la deuda del sector, que menguó en cerca del 25% en 2021/22, ya que devolvieron préstamos y reforzaron sus posiciones de caja hasta niveles récord”, destacó el estudio.

En tanto, señaló que el endeudamiento neto es actualmente un 20% inferior al del período 2014/2015, cuando las empresas suscribieron préstamos y emitieron bonos para hacer frente al desplome del efectivo durante un periodo de precios de las materias primas muy bajos.

En cuanto a las automotrices, remarcó que el endeudamiento de los fabricantes disminuyó significativamente en 2021/22, un 7,1% en moneda constante –lo que implicó una caída de USD 72.900 millones-, aunque afirmó que, en este caso, “obedece en gran medida a menores carteras de financiación, ya que las ventas de automóviles se vieron muy perjudicadas en un primer momento por la menor demanda durante la pandemia y, en la actualidad, por la escasez de componentes”.

En otro orden, el informe de Janus Henderson destacó que las empresas de medios de comunicación, cuyos beneficios se dispararon en los dos últimos años, redujeron su endeudamiento en conjunto, aunque con gran disparidad en su sector.

“Meta, propietaria de Facebook, utilizó el flujo de efectivo sobrante para multiplicar por siete su programa de recompra de acciones hasta los USD 44.500 millones, pero solo logró reducir en una tercera parte hasta los USD 34.000 millones su reserva neta de efectivo, mientras que Alphabet, la matriz de Google, se consolidó como la empresa con mayor efectivo del mundo, con USD 111.100 millones en su balance”, indicó el informe.

Y añadió que Netflix siguió endeudándose para financiar la creación de contenidos, aunque remarcó que “su balance es mucho más saludable que en el pasado, como lo demuestran sus mejores calificaciones crediticias”.

Del informe se desprende asimismo que el de suministros públicos es el sector más endeudado ya que debe 1 de cada 6 dólares del total de deuda mundial, frente a 1 de cada 7 dólares hace dos años.

La situación en la región y en los mercados emergentes

De acuerdo a los datos del último Índice de Deuda Corporativa, la deuda total emitida por las empresas de los mercados emergentes se redujo en un 4,6% en el ejercicio financiero que finalizó en 2022, ya que muchas empresas destinaron parte de sus beneficios a pagar la deuda pendiente.

Esto generó –según el informe- que se redujera la participación de las empresas de mercados emergentes en el total de la deuda empresarial mundial al 6,31% en el período 2021/22, frente al 6,49% en 2020/2021.

“La ponderación relativamente alta de las empresas energéticas y mineras en los índices de deuda corporativa de los mercados emergentes es la principal razón del rendimiento superior de los mercados emergentes en la reducción de la deuda pendiente”, analizó la gestora de activos.

Y destacó que, por ejemplo, en Brasil la firma Petrobras informó de una reducción de USD 12.000 millones en su deuda corporativa pendiente en los últimos 12 meses, mientras que la colombiana Ecopetrol se endeudó más para financiar adquisiciones.