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Leve suba en las expectativas de inflación: ahora el mercado espera cerrar 2021 en 48,2%

Un mes atrás la proyección era del 48%. Para 2022 la mantienen en 42% y ya miran al 2023: 36%

A fines de julio de 2021, los analistas del mercado que suelen informar sus estimaciones al Banco Central (BCRA) proyectaron que la inflación minorista para este año se ubicará en 48,2% interanual. Es una leve suba de dos décimas respecto a las proyecciones que se hicieron a fines de junio. En tanto, quienes mejor pronosticaron esa variable para el corto plazo (TOP-10) esperan en promedio una inflación de 48,5% en el mismo lapso.

Para 2022, la expectativa es idéntica a la de un mes atrás: 42%. Y ya hay pronósticos para 2023: 36%. Por lo visto, o por lo que opina el mercado, el proceso de desinflación será largo y lento. Si estos pronósticos se cumplen, la inflación acumulada durante el mandato de Alberto Fernández treparía al 289%. 

Para junio, la mediana de las estimaciones de quienes participaron en la encuesta previa del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) sugería una inflación de 3,2% mensual, que coincidió con el dato del INDEC. Mientras que, para julio, la mediana de las estimaciones se ubicó en 3%, igual al promedio proyectado por el TOP-10.

Al mismo tiempo, los economistas señalaron en el relevamiento que esperan un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2021 de 6,8% luego de registrarse en 2020 una caída de 9,9% a nivel interanual. El TOP-10 de quienes mejor pronosticaron el crecimiento económico sugiere un aumento del PIB para 2021 en promedio de 6,9%. En cuanto a la variación trimestral desestacionalizada del PIB, la estimación para el segundo trimestre del año se corrigió aminorando la contracción estimada en 1 punto con relación a la encuesta previa hasta -1,5% s.e. En tanto, los analistas sugieren un crecimiento de 0,5% s.e para el tercer y el cuarto trimestre del año.

Para agosto de 2021, quienes participan del REM pronosticaron -por otra parte- una tasa BADLAR de bancos privados de 34,1% similar a la registrada en el mes de julio. Según el relevamiento del Banco Central, existe una tendencia estable de las previsiones mensuales hasta fines de año, ascendiendo el nivel de la tasa hasta 34,5%. En tanto, quienes mejor pronosticaron para el corto plazo la tasa de interés prevén en promedio que la misma se ubique en 34,4% a fines de 2021.

De esta manera, los economistas consultados en el REM ajustaron a la baja sus proyecciones mensuales del tipo de cambio nominal y prevén que alcance $107,1 por dólar en diciembre 2021, contemplando que se ubique en $153,5 por dólar a fines de 2022. Quienes pronosticaron con mayor precisión esta variable con horizontes de corto plazo proyectan que el tipo de cambio nominal promedio para fines de diciembre de 2021 alcance $107,4/US$.

En cuanto al valor de las exportaciones (FOB), los economistas estimaron que para este año, ascenderían a US$ 67.274 millones, incrementándose en US$ 842 millones con relación al último REM y US$ 12.390 millones superior a lo registrado en 2020 (US$ 54.884 millones).

En tanto, el valor de las importaciones (CIF) del año 2021 se ubicaría en US$ 55.018 millones, esto es US$ 1.627 millones por encima del pronóstico del relevamiento previo y US$ 12.662 millones mayor al dato evidenciado en el último año (US$ 42.356 millones).

Finalmente, la proyección provista por los analistas para la desocupación abierta para el segundo trimestre de 2021 sería de 10,9% de la PEA. Para el tercer trimestre de 2021 la mediana de los pronósticos disminuye hasta 10,7%, valor que se mantendría en el último trimestre de 2021.

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